آینده قیمت طلا؛ تاریخ چه می‌گوید؟

قیمت طلا روز چهارشنبه برای دومین روز پیاپی سقوط کرد؛ یک روز پس از آنکه بزرگ‌ترین سقوط یک‌روزه‌ی خود در بیش از یک دهه‌ی گذشته را به ثبت رساند.

تاریخ نشان می‌دهد که چنین افت قیمت‌های شدیدی، معمولاً با افزایش قیمت ملایم دنبال می‌شوند. بهای طلا که در طول سال ۲۰۲۵ و در بحبوحه‌ی عدم اطمینان اقتصادی، ریسک تورم و تنش‌های تجاری آمریکا و چین، به‌عنوان یک پناهگاه امن، ۵۶ درصد افزایش یافت و در روز دوشنبه به اوج قیمت ۴٬۳۹۸ دلار رسیده بود، روز سه‌شنبه ۵٫۷ درصد سقوط کرد.

مارک چندلر، استراتژیست ارشد بازار، می‌گوید چنین سقوطی باعث خروج «توریست‌های طلا» (سرمایه‌گذارانی که صرفاً از ترس جاماندن از بازار، اقدام به خرید کرده بودند) شد و مدیران سرمایه‌گذاری را وادار کرد تا برای حفظ سودهای کلان، سریعاً اقدام به فروش کنند.

عقب‌نشینی شدید، این سوال را ایجاد کرد که آیا طلا به سقف قیمتی خود رسیده یا صرفاً یک اصلاح قیمتی موقتی را تجربه می‌کند؟

پاسخ هرچه باشد، نگاهی به تاریخچه‌ی سقوط‌های بزرگ روزانه‌ی طلا (بیش از ۵ درصد) نشان می‌دهد که چنین ریزش‌هایی معمولاً تأثیر پایداری ندارند.

از سال ۲۰۰۶، قیمت طلا به‌طور متوسط یک ماه پس از سقوطِ ۵ درصدی، ۱٫۸۲ درصد بالاتر معامله شد. استفان گلیسون، مدیرعامل مانی متالز، می‌گوید: «نباید انتظار داشت طلا در یک خط مستقیم بالا برود. اصلاحاتی مانند این، سالم و مفید هستند. بازارهای صعودی از دیوار نگرانی بالا می‌روند.»

به نظر می‌رسد دلیل اصلی سقوط قیمت طلا، ایجاد تردید در مورد یکی از محبوب‌ترین استراتژی‌های معاملاتی ۲۰۲۵، معروف‌به «معامله‌ی بی‌اعتبارسازی» باشد. استراتژی مذکور بر این نظریه استوار است که ارزش دلار آمریکا رو به زوال می‌رود و سرمایه‌گذاران باید به طلا به‌عنوان یک دارایی جایگزین تکیه کنند.

گلیسون باور دارد که «این نظریه همچنان پابرجا است»؛ اما مارک چندلر دیدگاه مخالفی دارد. او می‌گوید منطق این معامله در حال شکست‌خوردن است؛ چون بر اساس تقریباً تمام معیارها، دلار آمریکا در حال حاضر «بیش از حد گران» معامله می‌شود.

چندلر می‌گوید: «طلا به‌شدت سقوط کرده، درحالی‌که دلار قوی‌تر شده است. او اشاره می‌کند که اگر دلارِ «بیش از حد گران» صرفاً به «ارزش منصفانه‌ی» خود برگردد، به معنای بی‌اعتبارشدنش نیست.